Funktionsweise von Discount Optionsscheinen

Im folgenden möchten wir auf die Funktionsweise von Discount Optionsscheinen näher eingehen.

  • Discount Optionsscheine sind je nach Markterwartung sehr flexibel einsetzbar. Die Stellschrauben für die konkrete Ausrichtung sind die Höhe des Basispreises und des Höchstkurses bei Discount Calls. Bei Discount Puts fungiert anstelle des Höchstkurses natürlich der Tiefstkurs als Stellschraube. Um die Flexibilität der Discount Optionsscheine beispielhaft darzustellen, wollen wir im Folgenden drei Basisstrategien erläutern: die eher defensive, die marktneutrale und die offensive Strategie.

    1. Defensiv

    Call: Der Höchstkurs wird unterhalb des aktuellen Kurses des Basiswertes festgelegt. Folglich erzielen Sie die Maximalrendite im Discount Call, selbst wenn der Basiswert bis zum Laufzeitende auf den Höchstkurs sinkt.
    Put: Der Tiefstkurs wird oberhalb des aktuellen Kurses des Basiswertes festgelegt. Folglich erzielen Sie die Maximalrendite im Discount Put, selbst wenn der Basiswert bis zum Laufzeitende bis auf den Tiefstkurs steigt.

    2. Neutral

    Call: Der Höchstkurs wird auf der Höhe des aktuellen Kurses des Basiswertes festgelegt. Um den maximal möglichen Abrechnungsbetrag zu erhalten, genügt eine Seitwärtsbewegung des Basiswertes.
    Put: Der Tiefstkurs wird auf der Höhe des aktuellen Kurses des Basiswertes festgelegt. Um den maximal möglichen Abrechnungsbetrag zu erhalten, genügt eine Seitwärtsbewegung des Basiswertes.

    3. Offensiv

    Call: Der Höchstkurs und gegebenenfalls auch der Basispreis werden oberhalb des aktuellen Kurses des Basiswertes festgelegt.
    Put: Der Tiefstkurs und gegebenenfalls auch der Basispreis werden unterhalb des aktuellen Kurses des Basiswertes festgelegt

1. Die defensive Strategie

Bei einer eher defensiven Strategie steht die Begrenzung des Risikos im Vordergrund. Die Höhe des Basispreises und der Höchstkurs („Cap“) können im Extremfall so gewählt werden, dass die maximal erzielbare Rendite nur unwesentlich oberhalb des aktuellen Marktzinses erwirtschaftet werden kann. Das Risiko von Verlusten wird dadurch entsprechend reduziert.

  • Discount Call
    Die Ausgangslage zum Erwerbszeitpunkt sieht folgendermaßen aus: