Thema der Woche – Schlechte Stimmung, steigende Kurse

Internationale Investoren sind so pessimistisch wie lange nicht

An der Wall Street läuft es prächtig, die Kurse steigen. Dow Jones und S&P 500 sind auf Rekordkurs und die Technologiebörse Nasdaq hat sich von ihrem jüngsten Rücksetzer längst erholt. Auch in Europa steigen die Aktiennotierungen. Der DAX hat die Marke von 12.000 Punkten zurückerobert und auch der Euro Stoxx 50 steigt. Eigentlich müsste die Stimmung auf dem Börsenparkett also prächtig sein. Ist sie aber nicht. Im Gegenteil. Internationale Anlageprofis sind so pessimistisch wie zuletzt zu Hochzeiten der Finanzkrise. Das zeigt eine Umfrage von Bank of America Merrill Lynch unter 179 professionellen Portfoliomanagern. Ihre Meinung hat Gewicht, verwalten sie doch insgesamt etwa 530 Milliarden Dollar.

Für die Skepsis der Investoren gibt es mehrere Gründe. Als größtes Risiko empfinden sie wenig überraschend den Handelsstreit zwischen den USA und China, der immer weiter zu eskalieren droht. Waren es vor einem Monat nur 37 Prozent, die den Konflikt für das größte Risiko hielten, sind es mittlerweile immerhin 56 Prozent. Neben dem Handelskonflikt beunruhigen die Anlageprofis der Brexit, der Konflikt zwischen den USA und dem Iran sowie die innenpolitische Lage in der Türkei. Da wundert es wenig, dass die Sorgen vor den Folgen für das Weltwirtschaftswachstum immer größer werden. Die Umfrage hat Merrill Lynch allerdings in der vergangenen Woche gemacht, also vor der jüngsten Sitzung der US-Notenbank und vor der Rede von EZB-Präsident Mario Draghi. Ob sich ihre Stimmung aber so sehr aufgehellt hat, darf bezweifelt werden. Denn die Fed hat im Grunde geliefert, was der Markt erwartet hatte: noch keine Zinserhöhung, aber die Vorbereitung darauf. Draghi mag in der Deutlichkeit seiner Aussage ein wenig überrascht haben, aber auch ein beherztes Eingreifen der EZB im Falle einer Verschlechterung der Wirtschaftsdaten wird von Marktteilnehmern erwartet.

Es sind eben auch eher die Prognosen für die Weltwirtschaft insgesamt, der Handelskonflikt und die vielen Krisenherde weltweit, die auf der Stimmung der Investoren lasten und sie so skeptisch in die Zukunft blicken lassen. Denn natürlich haben all diese Konflikte und Krisen das Potenzial, die Kurse jederzeit ins Rutschen zu bringen und vielleicht sogar einen Crash auszulösen. Die befragten Investoren haben bereits gehandelt und Aktien in ihren Portfolios untergewichtet. Ihre Aktienquoten sind so niedrig wie zuletzt im März 2009, also mitten in der Finanzkrise. So viel Pessimismus könnte allerdings auch übertrieben sein.

Jessica Schwarzer

Für einen Zeitraum von vier Wochen schreibt immer ein anderer erfahrener Autor die Aufmacher-Geschichte in Märkte & Zertifikate weekly.
Diesmal: Jessica Schwarzer
Sie ist eine der renommiertesten Finanzjournalistinnen Deutschlands. Die langjährige Chefkorrespondentin und Börsenexpertin des Handelsblatts arbeitet heute selbstständig als Journalistin und Moderatorin. Sie hat mehrere Bücher über die Psychologie von Anlegern und Investmentstrategien geschrieben.

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